公然市场7周累计净投放近万亿
央行本周四在公然市场操作中发行了100亿3月期央票，并同时重启了暂停4周的91天正回购，操作情况显示，两品种利率双双持平。而扣除本周回笼资金以后，中国最好的白癜风医院市场再度迎来资金净投放。分析人士表示，短期内央行继续向市场注入资金的政策意图仍将延续，预计未来几周公然市场仍将以资金净投放为主。而伴随着上周以来大行等主流机构流动性的延续改进，当前资金利率也正出现快速走低。 7周累计净投放近万亿 央行8日公告称，当日上午发行的100亿元3月期央票中标收益率为1.5704，与前次发行持平。此次3月期央票发行量较上一期增加50亿元，上周四央行暂停了3月期央票的发行。与此同时，央行周四还恢复了此前已暂停4周的91天期正回购操作，当日发行150亿元91天期正回购协议，中标利率为1.57，与前一期的发行利率持平。 统计显示，本周公然市场到期资金为1860亿元，由于央行本周二已发行了60亿元1年期央票，如果没有其他操作，本周央行将向市场净投放资金1550亿元。加上此前已连续6周保持资金净投放，最近7周央行累计向市场注入资金高达9380亿元。 对本周的公然市场操作，中国银行分析师董德志表示，本周央票的发行情况和91天期的正回购重启均符合市场预期。由于未来几周内市场到期资金量较小，央行面临的资金回笼压力并不大，预计短时间公然市场资金净投放态势仍将延续。另外，该分析人士还认为，央行未来应当会逐步将公然市场操作中心转向中短期品种，以改进未来市场到期资金的期限结构，不过这仍依赖于短时间资金拆借利率的进一步着落。目前来看，3个期限的央票发行利率上升的可能性仍然较小。 资金利率出现快速下滑 上周下半周以来，市场资金面迅速转暖，农行IPO申购的逐步扫尾和年中时点的度过，为资金面情绪转向乐观提供了实质性支持。而近几个交易日，银行间市场资金利率更出人意料地出现大幅下滑，其中隔夜拆借定盘利率在8日正式跌破2整数关口。 7月8日，全国银行间同业拆借中心公布的银行间市场回购定盘利率继续走低。其中1天期回购定盘利率为1.9930，较7日下跌14.10个基点；7天期回购定盘利率为2.4200，下跌3.77个基点；14天期回购定盘利率为2.6400，较7日下跌8.00个基点。而在6月29日，三个期限的回购定盘利率还都停留在2.20、2.80、3.40以上水平。短短7个交易日，隔夜回购定盘利率大跌超过20个基点并跌破2整数关口，7天期大幅回落超过40个基点，14天期资金利率则一口气下滑超过0.8。 分析人士表示，资金利率的快速下滑，一方面反映出央行连续7周、累计超过9000亿元的资金净投放已实质性改进了市场资金供求，另一方面也一样表明了当前市场资金面氛围已产生实质性转变。虽然多数商业银行下半年仍将面临贷存比指标的大考，但从资金需求的角度来看，在农行IPO和年中商业银行考核专业医治白癜风的医院以后，机构的资金需求正出现急速下滑。虽然资金面仍旧不能重回一季度的宽松局面，但前期机构的资金紧张情绪却已基本消散。从债市近期的表现来看，对未来资金面逐步转暖的预期，也正是推动市场大幅走高的1大关键缘由。
